Social Trading

(deutsch etwa „gemeinschaftlicher (Börsen-)Handel“) bezeichnet den Austausch von Informationen und Meinungen zu Finanzmärkten zwischen Privatanlegern. Dabei veröffentlichen Anleger ihre Einschätzungen zu Wertpapieren oder ihr gesamtes Portfolio in sozialen Netzwerken oder auf speziellen Plattformen, damit andere Anleger diese einsehen, kommentieren oder mit ihrem eigenen Vermögen nachbilden können.

Der Anlageprozess soll dadurch – z. B. gegenüber Investmentfonds oder professionellen Vermögensverwaltern – transparenter werden, da Anlageentscheidungen unmittelbar veröffentlicht werden und auch kommentiert werden können.

In einem weiter gefassten Sinn bezeichnet Social Trading allgemein den Austausch von Meinungen und Informationen auf sozialen Netzwerken oder darauf spezialisierten Plattformen unter Privatanlegern zum Zweck der Anlageentscheidung. Social Trading erfordert wenig oder gar kein Wissen über die Finanzmärkte und gilt als kostengünstige, anspruchsvolle Alternative zu traditionellen Vermögensverwaltern. Allerdings kann die Qualität der geteilten Informationen variieren, was das Risiko von Fehlinformationen erhöht.

Arten

Man unterscheidet grundsätzlich zwei Arten von Social Trading:<ref>Yang-Yu Liu, José C. Nacher, Tomoshiro Ochiai, Mauro Martino, Yaniv Altshuler: Prospect theory for online financial trading. In: PLOS ONE. Band 9, Nummer 10, 2014, S. e109458, doi:10.1371/journal.pone.0109458, PMID 25330203, PMC 4198126 (freier Volltext).</ref>

• Copy Trading: Händler A folgt einzelnen, selbst ausgewählten Trades von Händler B.
• Mirror Trading: Händler A folgt automatisch allen Trades von Händler B.

Einige Plattformen bieten den Nutzern weitere Varianten an, mit denen das gesamte Portfolio eines anderen Händlers kopiert (Copy Portfolio) oder dessen Dividenden (Copy Dividends) gefolgt werden kann: Sobald der Leading Trader einen Betrag von seinem Konto abhebt, erhalten seine Follower automatisch einen proportionalen Geldbetrag von ihren eigenen Konten zurück.<ref>Vorlage:Cite book/NameVorlage:Cite book/Name: [ eToro Expands Social Trading with Copy Dividends.] In: Finance Magnates. , archiviert vom Vorlage:IconExternal (nicht mehr online verfügbar) am Vorlage:Cite book/URL; abgerufen am 7. November 2018 (). Vorlage:Cite book/URLVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/Meldung2Vorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/Meldung</ref>

Anbieter

Inzwischen existieren zahlreiche Plattformen, auf denen man automatisch das Portfolio bzw. die Käufe und Verkäufe von anderen Anlegern nachbilden kann. Dieser Vorgang wird, ähnlich wie bei anderen sozialen Plattformen, „[einem Trader] folgen“ genannt. Dazu zahlt man den gewünschten Betrag bei der Plattform ein und legt den Betrag fest, mit dem man einem bestimmten Trader folgen möchte.

Einige Anbieter arbeiten mit unabhängigen Brokern zusammen, während andere selbst Broker sind, bei denen man ein Konto eröffnen muss. Wieder andere verbriefen die Portfolios in eigenen Zertifikaten, die dann ihrerseits gehandelt werden können.

Die ersten Social-Trading-Plattformen wurden 2007 gegründet. Zu den Social-Trading-Plattformen zählen eToro (2007), ZuluTrade (2007), Sharewise (2007), ayondo (2007), wikifolio (2008) und Naga (2015). Die Plattformen wurden alle in europäischen Ländern gegründet, da Social Trading in anderen Ländern wie den USA durch gesetzliche Restriktionen nicht weit verbreitet ist.<ref>Meretz/Zureck/Krahnhof: Einflussfaktoren auf den Kapitalzufluss im Social Trading. Eine empirische Untersuchung</ref>

Chancen und Risiken

Das Konzept des Social Trading bildet eine Art „Web-2.0-Gegenpol“ zur klassischen Geldanlage in aktiv verwaltete Produkte wie Investmentfonds. Typischerweise erfolgt die Anlage bei einer automatischen Abbildung von Muster-Portfolios ausschließlich in börsengehandelte und teils auch regulierte Produkte wie Aktien, ETFs, Rohstoffe oder Währungen. Allerdings unterliegen die Verwalter dieser Portfolios oder deren Anlageentscheidungen keiner offizieller Aufsicht. Es existieren keine gesetzlichen Vorschriften, die eine einschlägige Ausbildung oder berufliche Erfahrung im Investmentbereich verlangen. Jeder kann Portfolios publizieren und von anderen folgen lassen. Auch gibt es keine Vorschriften, was die Allokation des Vermögens betrifft. Meist haben die Plattformen eine gewisse Form der Selbstkontrolle implementiert, sodass nur Anlegern gefolgt werden kann, deren Portfolio bereits seit einigen Monaten publiziert wird und deren Identität verifiziert wurde.

Wie der Name Social Trading schon sagt, geht es hierbei um kurzfristiges Handeln anstatt um langfristiges Investieren. Das heißt, dass die meisten Musterinvestoren auf kurzfristige Gewinne aus sind, die durch den schnellen Kauf und Verkauf von Aktien entstehen.<ref>https://www.zeit.de/wirtschaft/2021-11/copy-trading-social-trading-online-etoro-cphequities-geldanlage</ref>

Als ein wesentliches Risiko wird der kumulierte Verlust des Signalgeberportfolios in einer bestimmten Periode betrachtet (englische Bezeichnung ). Dieser Verlust bemisst die Risikobereitschaft des Signalgebers in Verlustphasen; er wird von Social-Trading-Plattformen häufig begrenzt, um die möglichen Verluste für die Follower zu beschränken.

Da es keine umfassende Regulierung gibt, ist es einfach und schnell möglich, ein Produkt anzubieten, das eine bestimmte Anlagestrategie verbrieft, etwa in Form eines Zertifikats.<ref>http://boerse.ard.de/anlagestrategie/social-trading/wikifolio-zuendet-die-naechste-stufe100.html</ref> Allerdings sind Zertifikate Inhaberschuldverschreibungen und gehören damit nicht zum sogenannten Sondervermögen. Anleger sind hier also zusätzlich dem Kreditrisiko des Emittenten ausgesetzt. Im Gegensatz dazu ist das Anlagevermögen bei Fonds Sondervermögen, das auch bei Insolvenz der Fondsgesellschaft weiter den Anlegern gehört.

Forschung

Der MIT-Informatiker und Forscher Yaniv Altshuler beschrieb soziale Handelsnetzwerke als komplexe adaptive Systeme und schrieb in seiner Studie von 2014 über das OpenBook von eToro:

„Durch die inhärente Fähigkeit, Ideen und Informationen untereinander auszutauschen, erhalten die Benutzer von OpenBook eine neue Informationsquelle, die sie nutzen können, um ihre Handelsleistung zu verbessern. Da die Nutzer nicht gegeneinander, sondern gegen den Markt spielen, wird diese Situation zu einem ‘Nicht-Nullsummenspiel’ und motiviert die Nutzer, so viele Informationen wie möglich auszutauschen.“<ref>Vorlage:Cite book/NameVorlage:Cite book/Name: [ Social networks influence the decisions of financial traders.] Massachusetts Institute of Technology, , archiviert vom Vorlage:IconExternal (nicht mehr online verfügbar) am Vorlage:Cite book/URL; abgerufen am 28. November 2018 ().  Info: Der Archivlink wurde automatisch eingesetzt und noch nicht geprüft. Bitte prüfe Original- und Archivlink gemäß Anleitung und entferne dann diesen Hinweis.@1@2Vorlage:Webachiv/IABot/socialphysics.media.mit.edu Vorlage:Cite book/URLVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/Meldung2Vorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/Meldung</ref>

Sein Beitrag kommt zu dem Schluss, dass „Social Trading im Vergleich zum Einzelhandel viel bessere Gewinnmöglichkeiten bietet“, dass die Nutzer jedoch „ausgezeichnete, aber manchmal nicht optimale Entscheidungen bei der Auswahl von Experten treffen, obschon sie die Entscheidungen anderer sehen können.“<ref>Vorlage:Cite book/NameVorlage:Cite book/Name: [ V. Conclusion.] In: Decoding Social Influence and the Wisdom of the Crowd in Financial Trading Network. Massachusetts Institute of Technology, , S. 6, archiviert vom Vorlage:IconExternal (nicht mehr online verfügbar) am Vorlage:Cite book/URL; abgerufen am 28. November 2018 (). Vorlage:Cite book/URLVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/Meldung2Vorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/Meldung</ref>

Ein Bericht des Weltwirtschaftsforums aus dem Jahr 2015 beschrieb soziale Handelsnetzwerke als Disruptoren, die „entstanden sind, um kostengünstige, anspruchsvolle Alternativen zu traditionellen Vermögensverwaltern anzubieten“. Diese Lösungen tragen zu einer breiteren Kundenbasis bei und ermöglichen es den Kunden, mehr Kontrolle über ihre Vermögensverwaltung zu haben und „stellen eine greifbare Bedrohung für die traditionellen Praktiken der Vermögensverwaltungsbranche dar“.<ref>Vorlage:Cite book/NameVorlage:Cite book/Name: [ How will the empowerment of individuals through automated systems and social networks transform the business of investment management?] In: The Future of Financial Services: How disruptive innovations are reshaping the way financial services are structured, provisioned and consumed. Weltwirtschaftsforum, , S. 125, archiviert vom Vorlage:IconExternal (nicht mehr online verfügbar) am Vorlage:Cite book/URL; abgerufen am 28. November 2018 (). Vorlage:Cite book/URLVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/Meldung2Vorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/Meldung</ref>

Die Denkfabrik des Ökonomen Nouriel Roubini prognostizierte 2016, dass „neuere Anlageformen wie sozial verantwortliche Anlagen und Social Trading“ in den kommenden Jahren zu den größten Branchenwachstumsraten führen werden.<ref>Vorlage:Cite book/NameVorlage:Cite book/Name: [ 2. The Rapidly Evolving Investor.] In: Wealth and Asset Management 2021: Preparing for Transformative Change. Roubini Thoughtlab, , S. 16, archiviert vom Vorlage:IconExternal (nicht mehr online verfügbar) am Vorlage:Cite book/URL; abgerufen am 28. November 2018 ().  Info: Der Archivlink wurde automatisch eingesetzt und noch nicht geprüft. Bitte prüfe Original- und Archivlink gemäß Anleitung und entferne dann diesen Hinweis.@1@2Vorlage:Webachiv/IABot/www.roubinithoughtlab.com Vorlage:Cite book/URLVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/Meldung2Vorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/Meldung</ref>

Eine Studie der St. John’s University aus dem Jahr 2017 ergab, dass „führende“ Händler oder diejenigen mit Followern anfälliger für ein Phänomen sind, das als Dispositionseffekt bekannt ist, als Investoren, die von keinem anderen Händler verfolgt werden. Dabei halten die Autoren fest, dass die Beobachtung dadurch erklärt werden kann, dass „sich die Führenden ihren Followern gegenüber verantwortlich fühlen und sie nicht enttäuschen wollen, aus Angst, Follower zu verlieren, falls sie eine schlechte Investitionsentscheidung zulassen und wollen dadurch Vertrauen in ihre ursprüngliche Investitionswahl signalisieren oder durch den Versuch von neu erkorenen Führenden, ihr Selbstbild zu gestalten“.<ref>Vorlage:Cite book/NameVorlage:Cite book/Name: [ 5. Conclusions.] In: About the Fear of Reputational Loss: Social Trading and the Disposition Effect. St. John’s University (New York), , S. 26, archiviert vom Vorlage:IconExternal (nicht mehr online verfügbar) am Vorlage:Cite book/URL; abgerufen am 28. November 2018 (). Vorlage:Cite book/URLVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/Meldung2Vorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/MeldungVorlage:Cite book/Meldung</ref>

Siehe auch

• Algorithmischer Handel
• Copy Trading
• Handelsstrategie
• Managed Futures

Einzelnachweise

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